全国统一服务热线:

13636672999

应用领域Industry news

您的位置:主页 > 应用领域 >

轴承行业:默默苦行 百年长青

2021-04-09 02:47

  中国轴承行业CR10、CR30长期在30%、45%左右徘徊,产业集中度过低。其中,龙头企业天马股份轴承收入不足SKF的1/20。我们认为未来必将出现中国的“SKF”,出现“百年长青”的轴企。

  根据中国轴承协会的统计,2010年中国进口轴承38亿美元。如果考虑到SKF、Schaeffler、Timken等外资在华企业,我们认为2010年轴承行业进口加外资品牌替代空间为400-500亿元。

  “十二五”期间,随着下游应用的新增需求和维修改造需求增长,轴承行业从中低端向中高端产品结构升级,国际市场的进一步开拓,我们预计轴承行业未来5年年均增速在15%左右,中高端产品增长更快,预计在20%左右。轴承行业具备“百年长青”的特征。

  我们认为轴承行业未来有望在进口替代领域获得突破;尤其看好机制灵活、管理规范、具备核心技术的优秀民营龙头企业;重点推荐“天马股份”。

  天马股份(002122):轴承行业进口替代第一股,产业链整合值得期待。公司是国内轴承行业中盈利能力最强的民营企业,竞争优势明显。公司未来定位于进口替代,产品绝大部分属于中高端产品。目前风电轴承增速回落,通用轴承、贵州快3!铁路轴承和机床业务发展势头较好,我们预计今年仍有10%左右的业绩增长。我们预计公司未来有外延式增长的机会,上下游产业链整合值得期待。近期公司股价被高铁概念错杀,又受累于国际资本市场外围环境不景气,股价已经处于低位,投资价值已然凸显。不考虑公司的外延式扩张,我们预计2011-2013年公司EPS为0.62、0.75、0.95元,合理估值区间为12-16元,维持“推荐”评级。催化剂:资产整合获得重大进展、风电轴承进口替代获得重大突破。

  龙溪股份(600592):特种关节轴承龙头,发展前景看好。公司是全球第一关节轴承生产商,是我国最大的关节轴承出口基地。公司技术实力强,建有全国唯一的关节轴承研究所、国家级关节轴承检测实验中心;发展十分稳健。2011年1-6月,公司净利润同比增长42.11%。我们认为受益于工程机械、重卡、航空航天(大飞机、直升机)、工业机器人等下游行业的拉动,公司未来仍能保持较快增长。我们预计2011-2013年公司EPS为0.45、0.60、0.75元,合理估值区间为12-15元。

  方圆支承(002147):回转支承需求将保持较快增长。公司为原建设部直属企业,以工程机械回转支承见长,后介入风电偏航变桨轴承,具有较深厚的技术沉淀。上半年公司受益于工程机械、重型机械和军工行业的需求拉动,2011年1-6月公司净利润同比大幅增长66.42%。我们预计1-9月份净利润增速接近50%左右。我们预计2011-2013年公司EPS为0.48、0.60、0.72元,合理估值区间为15-18元。

  轴研科技(002046):技术实力雄厚,未来增长将加速。公司由原机械部洛阳轴承研究所转制而成,技术研发实力雄厚,在航空航天、军工、风电、轨道交通轴承、机床主轴轴承领域独具特色。2011年1-6月净利润同比增长21.82%。轴研科技计划在伊洛工业园区购买约780亩土地用于公司项目建设,其中约180亩地为科研用地,约600亩地为工业用地。公司计划在伊洛工业园区投资18亿元,建设中国轴承技术研究院、轴承科技产业化项目,投资规模分别为2.5亿元和15.5亿元。鉴于公司雄厚的技术研发实力和新产品开发能力,我们认为公司未来发展前景较为乐观。我们预计2011-2013年公司EPS为0.53、0.68、0.85元,合理估值区间为19-22元。

  日发数码(002520):轴承磨超自动线发展前景看好。公司是中小型民营机床企业,其轴承磨超自动线设备处于国内领先水平。公司目前产品定位中高端的普及型数控机床,数控化率达到100%,产品精度和技术水平较高,综合毛利率超过35%,在数控轮毂车床国内细分市场占有率第一。公司作为典型的浙江民营企业,经营体制好,善于招揽人才,发展潜力巨大。我们认为,轴承磨超自动线设备作为公司的募投项目,技术位居国内领先水平,未来市场前景看好。我们预计2011-2013年公司EPS为1.05、1.35、1.80元,合理估值区间为32-37元。

联系方式 / CONTACT US

地址:

江苏淮安市高新技术开发区中华园西路136号

电话:

13636672999

邮箱:

544022824@qq.com